2007-6-27

       在股市加息阴影下，股民们近乎窒息。而人民如此关注政府的调控政策以及小道消息这也算是有人所说的“中国特色”吧！

       但加息只是表象，作空总需要理由，而这一切的背后，就是通胀压力剧增以及经济的严重失衡的事实，人们对于经济前景的怀疑才会导致普遍的抛销以至敏感股市的大起大落。

       十余年来初级产品价格的上涨并没有明显转移到下游企业中，其中有企业效率提升、廉价劳动力因素、以及激烈的无差别竞争的原因，但这是一种非正常态势的市场反应。当病态积累到一定程度，现在看来似乎已经达到这个临界点了。市场企业内部消化能力达到极限，企业成本必须寻找新的宣泄点，而年初以来农产品及副食的价格上涨似乎就代表了一种趋势。由于国内市场相对与国际市场仍然存在保护的特点，所以，这次涨价有相当一部分应该归与内因，而并非是传说中那样是国际市场价格的带动。

       随着流动性过剩、资产价格上涨、储蓄失衡等问题慢慢浮出水面，多数国际机构都调高了2007年及2008年中国经济发展预期。瑞信分别调高今明两年中国经济增长预测到11.2%和10.6%，德银调升中国GDP增长预测到10.7%以及9.7%。而根据大摩的报告指出，该行把07年中国经济增长预测，由9.3%调高至10.5%，意味内地经济将延展03年以来的双位数字增长，至第5甚至第6年。

       大部分机构都认同一点，调控政策将陆续而来，包括调升存贷款利率、调升存款准备金率、取消存款利息税，以至开征物业交易税、资本利得税等。但多业也认为，如果不能改变中央和地方价值趋向的分裂，上述措施不足以拖低经济增长至10%以下。而这也意味着，国内一起将面临着越来越恶劣的国际、国内环境。今后大部分行业将无法依靠自身或行业的力量消化上游的成本压力，高增长低通胀的时代不复存在，而另一方面，国企和私企业，大型与中小型号企业，出口及内销企业的矛盾也将激化到前多未有的局面，从实体经济到虚拟经济都面临一种蜕变的要求，而模式尚未确定。这就注定，震荡仍将持续，而结束遥遥无期。

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